鹏华基金调研五家龙头，背后亮点值得关注

市场最近很热，尤其是新能源和医药，大家都在谈创新，其实鹏华基金这次调研的五家上市公司，能看出一些新趋势，也能看出行业不同，但背后逻辑很相似，所以我有个新观点，叫做“产业进阶的多重杠杆效应”，换句话说，单靠技术突破或产品扩张已不够，只有‘资金动力+创新能力+链条协同’，才能让企业爆发式成长。

我这么说可能有点夸张，不过案例摆在眼前，比如隔膜领域的恩捷股份，大家都知道储能最近很疯，湿法隔膜技术升级让传统干法产能被淘汰，于是大厂订单多得接不过来，而中小企业因为扩产难，所以行业集中度越拉越高，恩捷这一次靠技术和管理，产能利用率一骑绝尘，订单排到2025年，所以价格预期反弹，并且利润回升很快，这就是‘技术+资金+市场需求’合力的结果。

其实医药领域也一样，如福元医药，大家最关注的是创新药管线，尤其FY101注射液，明年要进二期临床，虽然时间还要等，但是团队研发人员已经超过400人，所以创新基础不差，公司还挺有远见，比如布局肝、心血管慢病，跟着全球趋势走，股权激励和现金分红也没落下，这让研发团队和投资人都很安心。其实在医药行业，稳定的资本支持和持续的创新投入，两条腿走路才靠谱。

还有泰恩康，儿童白癜风新药CKB进展极快，国内市场潜力千万级，II期临床计划明年就开组，机制还入选了顶级期刊，不过更值一提的是，公司不光做新药，仿制药板块同步推进，每年就靠多线布局，拉高业绩成长弹性，没人在医药行业单靠一个拳头产品打天下，都是资金+研发+管线协同，慢慢铺出来的局面。

然后看湖北宜化，传统化工厂怎么转型？公司把宜昌、新疆做成两个核心基地，一个主打高端材料和新能源电池产业链，一个做煤化工和新材料，内蒙、青海则布局氯碱。其实公司能跑出来，不只是靠资源，而是上下游布局和海外合作，比如镍铁资源全球联动，降低成本，保障供应链安全，哪怕原材料涨价，公司订单还是满产，这其实是‘产业链协同+成本管控’的最佳体现。

最后南网储能，国家出台政策调整电价周期，新建抽水蓄能电站未来盈利模式要靠市场化，公司同时布局钠离子、液流等新技术，还在云南落地钠电池项目，这一切都离不开资金推动，所以分红比例稳定为三成净利润，为了保证项目落地，公司还要引入投资人或通过资本市场募资，没有资金加持，再好的技术都难以规模化。

综上，其实这些公司虽然分属不同赛道，不过都有一个共同点，就是‘产业进阶靠多重杠杆’，不是单纯技术型，更不是单纯规模扩张，只有创新、资金和链条形成正向循环，公司才能在周期变动中逆势增长，比如鹏华基金自己也体现了这种理念，管理资产破万亿，基金经理团队稳中有升，业绩出色，碳中和主题基金一年涨幅超八成，这就是‘产品创新+团队协同+资金管理’共同驱动的标杆案例。

如果我们放眼整个市场，也能发现类似的多重杠杆效应，像宁德时代，既有垂直整合的产业链，也有强大的技术研发，还能获得巨量融资，结果全球市占率逐年提升；又比如恒瑞医药，不断丰富创新药管线，主打国际临床同步推进，背后是大量资金投入，和一体化研发平台。

回到投资者和企业层面，大家都该思考在资源有限的情况下，怎么才能构建多重杠杆？比如阶段性引入战略投资、并购上下游、加速创新平台建设，这些都是破局方法，但关键还是看企业能不能协同多组资源，比如产能、技术、资金、管理，一旦形成循环，企业就能爆发成长。

，产业进阶不再是单点突破，而是多线联动，所以未来企业想真正走出来，必须把资源整合做深做透，这样技术创新、资金运作和链条协同才能互相放大，不然只靠单点能力，很容易被周期波动和外部冲击打乱节奏。

由此来多重杠杆是一种新趋势，也是一种新挑战，只是大家是否愿意跳出舒适区，去尝试资源协同的深度打法，这也许决定着下一个行业巨头的诞生，你怎么看呢？