股市刚站上3600点，15只基金突然集体限购。

广发成长领航将单日申购上限调整为5万元，永嬴信更是把门槛提高到100万元。

操作的同步性，让不少老股民想起2015年5178点前的市场走势。

基金公司这一举动背后自有考量。

主动管理型基金不同于指数基金，基金经理能够配置的优质股票有限。

当资金大量涌入时，可能出现两种困境：以高价买入超出合理估值的股票，或者让资金闲置无法配置。

2015年就曾出现过案例，某只明星基金规模在三个月内从80亿猛增到300亿，导致收益率大幅下滑，至今仍是投资圈的反面教材。

基金管理人此次提前限购，实则是一种保护机制。

在市场刚刚回暖的初期阶段，优秀标的尚未被充分挖掘，基金经理可以循序渐进地建仓。

若等待市场全面升温后再涌入大量资金，就只能被迫高价接盘。

限购措施实际上是将未来的购买力暂时挡在门外，既能维护现有投资人的利益，也为基金经理提供调仓空间。

以2007年、2015年和2020年三轮牛市为例，数据显示主动权益基金集中限购后30天内，沪深300指数平均上涨12%。

而同期没有采取限购措施的产品，在随后的三个月内收益率平均落后6个百分点。

这个规律表明，基金集体限购往往出现在行情中段，既预示着市场热度上升，也暗示短期波动可能加剧。

从市场数据来看，普通股票型基金最新平均仓位已达88%，距离历史最高水平只差2个百分点。

创业板指市盈率55倍，处于近十年来80%百分位的高位。

基金公司在加仓的同时又限制申购，这个动作颇具深意。

近期监管部门对"风格漂移"和"高换手率"的监管力度加大，主动控制规模或许也是应对监管的举措之一。

对于已经持有基金的投资者来说，眼下不必急于操作。限购实际上避免了新进入资金对收益率的稀释。有意进行配置的投资者可考虑尚未限购的绩优基金，同时保留部分资金等待更好的入场机会。市场经验表明，在牛市中因为操作不当而亏损的人，有时比熊市还多。

随着市场继续上行，限购名单可能继续拉长。是跟风追涨，还是等待调整？这个选择没有标准答案，但无论如何决策，控制风险始终应该是首要考量。对于那些被挡在门外的资金，或许应该记住这句投资箴言：真正的牛市不会因为少了谁的资金就改变方向。